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    360粤11选五走势图表:2018年造纸行业发展趋势及市场前景【图】

    2018年12月17日 10:58:18字号:T|T

    吉林11选五开奖结果 www.p4s6.com     2018年进口废纸管控政策严格实施预期,以及国务院发布的《中共中央国务院关于全面加强生态环境?;ぜ峋龃蚝梦廴痉乐喂ゼ嵴降囊饧返?020年基本实现固废零进口目标,国内废纸价格中枢或持续保持高位。

        一、中国造纸市场概况

        供给端,2018年下半年开始行业新增产能投产增多,预计2018-2019年整体新增产能在1400万吨;需求端,与宏观经济关联性较高的包装纸、铜版纸需求或将承压,供需格局预计在2019年将有所恶化,供需关系从紧平衡转向供给过剩。

        至2018年9月底造纸板块累计固定资产投资完成额达到2137万元,累计同比增长5.8%,较2017年底1.2%的同比增速有显著回升。

        2018年前三季度造纸板块实现营收1079亿元,同比增长17%;实现归母净利100亿元,同比增长14%。三季度旺季需求不及预期,成品纸价格出现回调,同时原材料价格高位震荡,Q3单季板块营收增速回落至7%,归母净利增速下滑至-0.2%。

    造纸板块资产负债率均值(整体法)图

    数据来源:公开资料整理

    造纸行业各季度公募基金重仓持股仓位情况

    数据来源:公开资料整理

    造纸行业各季度超配比例图

    数据来源:公开资料整理

        2018年以来,在禁止混合废纸进口、废纸含杂率标准提升至0.5%、进口限制趋严等因素共同影响下,废纸进口数量出现大幅下滑。截至目前,2018年1-22批限制许可证共核定进口废纸14754万吨,为2017年废纸审批额度的81%。在废纸原材料趋紧背景下,国废价格前三季度大幅上涨,对纸价形成一定支撑。

    国内废纸到厂价(不含税)(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

    进口废纸价格走势(美元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

    国内废纸价格波动(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

        二、中国造纸行业现状

        零售业是包装纸主要下游产业,2017年食品饮料占包装下游需求约35%,3C电子产品占比约15%、家居装饰消费需求约14%。目前箱板瓦楞纸消费增长较为稳定,2013-2017CAGR达4.5%,考虑到国内经济下行压力较大、外贸环境不确定性增强,2019年包装纸消费量增速或略有放缓。

    造纸板块三项费用率小幅下降图

    数据来源:公开资料整理

    造纸板块营业收入合计(申万分类)

    数据来源:公开资料整理

    造纸板块归母净利合计(申万分类)

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    2017年包装纸主要下游需求结构占比图

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    2010-2017年中国箱板瓦楞纸消费量及增速图

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    国内木浆价格波动(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

        三、造纸行业发展趋势

        造纸行业三季度景气略有回落,前三季度主营业务收入同比增长15.5%,高基数影响较去年同期降低9.4个百分点。三季度受宏观经济及下游消费不及预期、中美贸易纠纷等因素影响,行业整体出现旺季不旺特征,主要纸种价格有所回落,前三季度板块毛利率较去年同期下降1.3pct至21.6%。

    阔叶浆价格走势(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

    针叶浆价格走势(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

    铜版纸价格走势(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

    箱板纸价格走势(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

    瓦楞纸价格走势(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

    双胶纸价格走势(元/吨)图

    数据来源:公开资料整理

        随着近期中美贸易频频释放缓和信号,外废进口有望进一步回升,后续外废占比高的包装纸行业龙头,以及产业链上下游整合逻辑带来的增长核心驱动力。国废供应紧张局面有望得到缓解,外废国废价差收窄,利好以国废为包装纸主要原材料。

        考虑到年内新增产能较多、下游需求疲软,预计板块盈利将下行,具备成本及产能的企业占优势。

        随着我国GDP和国际贸易的增加和“一带一路”战略的实施,造纸行业仍然有比较大的发展空间。从长远看,原料将永远是造纸行业的一个重要制约因素,因此掌握有原材料资源的企业,将更具有竞争优势。此外,企业的规?;筒糠植返亩嘌?、订制化将是必然的选择。

        随着环保政策的密集出台,并与供给侧结构性改革相结合,国家将环境?;し旁诟畔鹊牡匚豢悸?,一方面可以大力改善我国的产业结构,提升经济质量,同时又能显著改善环境质量,从根本上转变经济增长的方式。

        相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国造纸行业市场分析预测及发展趋势研究报告

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